有关老干妈（贵阳南明老干妈风味食品有限责任公司，简称“老干妈”）上市与否的新闻，几乎每年都会被媒体热炒一次。今年也没有例外。

传说中，只要有华人在的地方，就有老干妈辣椒酱的身影，是中国家庭必备。甚至在国外，老干妈辣椒酱还成为了网红品牌，且售价不菲。而身为中国辣椒酱的第一品牌，老干妈的确有着骄傲的底气——一年卖出6亿多瓶、五年营收为200亿。但就是这样一家实力雄厚的民营企业，却坚持不上市、不贷款、不融资。

近日，老干妈创始人、董事长陶华碧在接受媒体采访时强调，（老干妈）不贷款、不参股、不融资、不上市。此番回应的缘起，是因为自今年8月以来，老干妈可能上市的消息就被广泛传播。

2018年8月，深交所派员去贵州调研，给三家公司做上市培训，其中就有老干妈。所谓上市培训，是指对在行业、技术等方面具有一定的优势，尚不具备在国内主板、创业板上市条件，但具备迅速发展潜力的企业，进行规范运作和上市知识的普及培训，使处于培养期的高新技术企业在1~3年内达到上市条件。

传闻自然非空穴来风，但熟知老干妈这家企业的人都知道，如果想要上市，其根本不需要等到现在。多年来其品牌影响力和盈利能力，可以说符合任意主板上市条件。那么，为何老干妈上市与否却每每成为关注的焦点？

按照老干妈创始人陶华碧的话说，那就是坚持有多少钱就做多少事。而且陶华碧对上市还有着抵触情绪，她认为，“一上市，就可能倾家荡产。上市那是欺骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走了，我来还债，我才不干呢。”

其实老干妈之所以不融资、不上市、不贷款，关键在于其有着充裕的资金。在资金充裕的情况下，老干妈能够维持长期的稳定发展。但一旦上市，就会容易被资本市场“操控”。毕竟资本市场是贪婪的，为了盈利可以不顾一切。这样一来，上市有可能会加大老干妈运营过程中的风险，让其稳定的发展态势被打破。

更重要的，或许是上市之后陶华碧不能再完全掌握老干妈的发展走向。上市毕竟是个“技术活儿”，需要专业人士去把控。而在日后的企业经营中，也需要专业人士分析更多资本层面的情况。届时，陶华碧可能会面对很多难以掌控的局面。比如万一有高层疯狂减持套现去赚快钱，对老干妈来说并不是好事。

首先，老干妈的品牌实力、商业模式以及发展态势，都令上市的必要性大打折扣。早在2012年7月，美国奢侈品电商Gilt 把老干妈奉为尊贵调味品，其价格相当于“来自中国的进口奢侈品”。 而在欧美市场，老干妈已经做到了“有华人的地方就有老干妈”。这样一家在中国家喻户晓，在国际市场亦是香饽饽的国民品牌，老干妈已经不需要去进行过度营销。

其次，老干妈的“实力”也决定了它短期内不需要上市融资。媒体报道，在贵阳南明区的一次纳税大户评选会上，老干妈陶华碧因为税务部门的一个小失误而拍了桌子：“我明明纳税第一，怎么给我弄到第二，30万税款你们给我弄哪里去了?”从这个细节上来看，陶华碧的个人风格可见一斑。作为一个“不按时交税睡不着觉”的企业家，陶华碧掌舵下的老干妈三年纳税近20亿元，并且纳税额随着公司稳健的增长态势而逐年递增。

此外，老干妈的商业模式也决定了其自主发展做大做强的内生逻辑。

在传统行业中，老干妈的商业模式具有不可复制性和持续增长性。所以才以一家未上市公司的地位，得到了被券商研究的特殊“待遇”。根据券商研究报告，老干妈所采取的“不欠账、不赊账”的现销模式，具有不可复制性，其销售闭环是其他任何一家品牌都无法比拟的。

老干妈成功的管理秘钥之一，是管理层结构简单、亲情化管理。现代企业的玩法并不一定适用于像老干妈这样的传统行业和企业，在发展势头甚好的时期贸贸然去上市、融资、扩张，对于老干妈而言风险大于机会。从改革开放四十周年的发展历史来看，在寻求规模化中被边缘化的企业不胜枚举，面对资本的趋之若鹜，陶华碧能够安之如怡、始终不为所动，反倒显得难能可贵。

老干妈坚持不上市的原因：
1、产品受大众追捧

2、资产大，赚得更多

3、现金流充足

4、上市的麻烦

还是那句话，不懂资本市场，那就不碰资本市场；不喜欢资本市场，那就远离资本市场。专心做自己的事情，才是难得的智慧啊。